行業(yè)利好頻現(xiàn) 光伏、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)能否重回風(fēng)口？

進(jìn)入2022年，在碳中和、碳達(dá)峰的“雙碳”目標(biāo)下，我國(guó)新能源行業(yè)繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì)，A股新能源板塊68家上市公司2022年一季度實(shí)現(xiàn)收入共計(jì)2653.83億元，同比增長(zhǎng)39.53%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)299.9億元，同比增長(zhǎng)69.62%。歸母凈利潤(rùn)增幅為0-30%的公司共有13家，增幅為30%以上的公司共有28家，虧損的公司有3家，扭虧的公司有9家。本期行業(yè)聚焦來(lái)關(guān)注一下光伏和風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的近況。

在東吳證券的統(tǒng)計(jì)中，光伏板塊表現(xiàn)亮眼，2022年一季度收入1543.85億元，同比增長(zhǎng)76.50%，歸母凈利潤(rùn)196.72億元，同比增加113.26%。風(fēng)電板塊的營(yíng)收同比穩(wěn)定，盈利同比提升。風(fēng)電板塊公司2022年一季度收入為527.73億元，同比增長(zhǎng)4.05%，歸母凈利潤(rùn)62.17億元，同比增長(zhǎng)19.84%。良好的業(yè)績(jī)，也帶來(lái)了資本市場(chǎng)比較好的回應(yīng)。

光伏、風(fēng)電股成為5月的資本市場(chǎng)明星

隨著上市公司年報(bào)和一季報(bào)在4月披露完畢，進(jìn)入五月，新能源板塊因?yàn)榱己脴I(yè)績(jī)和行業(yè)利好的多重影響開(kāi)始走強(qiáng)。5月19日，以光伏和風(fēng)電板塊個(gè)股為代表，更是出現(xiàn)了集體大漲，表現(xiàn)亮眼。

光伏方面，支架企業(yè)中信博、電站運(yùn)營(yíng)企業(yè)晶科科技、金剛線設(shè)備商宇晶股份、硅片設(shè)備商上機(jī)數(shù)控等紛紛漲停，隆基綠能、通威股份、陽(yáng)光電源、固德威等行業(yè)知名公司也紛紛大漲。

風(fēng)電方面，鍛件商中環(huán)海陸20%漲停，主機(jī)企業(yè)運(yùn)達(dá)股份、塔筒企業(yè)天能重工漲超12%，設(shè)備商振江股份、軸承滾子商五洲新春、主軸制造商金雷股份等漲停，天順風(fēng)能、東方電纜、中天科技、明陽(yáng)智能等大漲。

實(shí)際上，自4月底以來(lái)，光伏板塊整體漲幅已經(jīng)超過(guò)25%，期間曾多次出現(xiàn)日內(nèi)大漲的情況。

行業(yè)利好頻頻：歐洲加碼，國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼再現(xiàn)

近日，A股光伏、風(fēng)電股的突然走強(qiáng)，除了業(yè)績(jī)以外，行業(yè)方面利好頻頻也是一個(gè)重要原因。市場(chǎng)將目光聚焦到了歐洲發(fā)布的幾個(gè)新立法上。

5月18日市場(chǎng)曾傳出消息，歐盟正在醞釀一項(xiàng)高達(dá)2100億歐元（約合人民幣1.48萬(wàn)億元）的擺脫對(duì)俄羅斯能源依賴(lài)的計(jì)劃，大致草案包含三方面內(nèi)容：將進(jìn)口更多非俄羅斯天然氣，更快地推廣可再生能源，更加努力地節(jié)約能源。

到5月19日A股開(kāi)盤(pán)前，關(guān)于歐洲大力發(fā)展可再生能源的消息已然落實(shí)。

歐盟委員會(huì)正式公布了一項(xiàng)名為“RepowerEU”的能源計(jì)劃，計(jì)劃到2025年將太陽(yáng)能光伏發(fā)電能力翻一番，到2030年裝機(jī)達(dá)到600GW。

隨后不久又有消息傳出，在當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月18日舉行的“北海海上風(fēng)電峰會(huì)”上，丹麥、德國(guó)、比利時(shí)、荷蘭四國(guó)共同簽署一份聯(lián)合聲明，承諾到2050年將上述四國(guó)的海上風(fēng)電裝機(jī)增加10倍，從目前的16GW提高到150GW，到2030年海上風(fēng)電裝機(jī)總量達(dá)到65GW。

歐洲的這兩項(xiàng)能源計(jì)劃，每一項(xiàng)都足以影響到市場(chǎng)供需環(huán)境，而除了歐洲的消息外，近期國(guó)內(nèi)關(guān)于光伏、風(fēng)電行業(yè)的消息也不少。

以上這些行業(yè)消息，顯然不僅僅只針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的局部環(huán)節(jié)，而是涵蓋風(fēng)電、光電的全產(chǎn)業(yè)鏈。

光伏組件漲價(jià)預(yù)期升溫

歐洲的太陽(yáng)能光伏裝機(jī)翻一番的計(jì)劃發(fā)布后，A股光伏板塊預(yù)期的一個(gè)邏輯是，歐洲目前超過(guò)7成的光伏組件產(chǎn)品需要依賴(lài)進(jìn)口，而中國(guó)作為全球最大的光伏組件出口市場(chǎng)有望受益。

數(shù)據(jù)顯示，自2017年以來(lái)，我國(guó)光伏組件出口量就持續(xù)攀升，2021年組件出口量首次突破100GW，其中主要出口市場(chǎng)包括荷蘭、巴西、印度等，出口荷蘭占比達(dá)到34%！

另一方面，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了前兩年的“搶裝潮”“擴(kuò)產(chǎn)周期”之后，目前面臨的主要問(wèn)題是“上游硅料、硅片價(jià)格居高不下，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的傳導(dǎo)，下游組件產(chǎn)品價(jià)格也蠢蠢欲動(dòng)，但終端裝機(jī)積極性卻受到一定程度的抑制，同時(shí)在擴(kuò)產(chǎn)周期之后，國(guó)內(nèi)組件廠商目前面臨的高庫(kù)存的問(wèn)題也亟待解決?！?/p>

隆基綠能今年的一季報(bào)顯示，截至一季度末公司賬上存貨已經(jīng)達(dá)到215.72億，存貨水平遠(yuǎn)高于2020年以來(lái)的任何一個(gè)報(bào)告期，這說(shuō)明“搶裝潮”后國(guó)內(nèi)對(duì)組件的需求的確有所放緩。

而此次歐洲的光伏能源計(jì)劃似乎為國(guó)內(nèi)組件廠商去庫(kù)存開(kāi)拓出一個(gè)新的大市場(chǎng)！

歐洲組件依賴(lài)進(jìn)口，中國(guó)是全球最大的組件出口地，歐洲有加快發(fā)展可再生能源的需求，我國(guó)中游組件商苦于上游硅料、硅片價(jià)格持續(xù)上漲以及下游需求放緩，需要一個(gè)可以接受更高價(jià)格的市場(chǎng)。

所以，對(duì)于目前國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)， 狀態(tài)最好的應(yīng)該就是上游的硅料環(huán)節(jié)，今年以來(lái)受供需失衡影響，硅料價(jià)格持續(xù)上漲，目前已接近2021年的最高價(jià)。其次，隨著歐洲能源計(jì)劃的實(shí)施，國(guó)內(nèi)組件行業(yè)的業(yè)績(jī)或許能隨出口價(jià)格帶動(dòng)而上漲。

但是，設(shè)備環(huán)節(jié)、輔材環(huán)節(jié)可能就沒(méi)有那么好的預(yù)期了，前兩年的搶裝、擴(kuò)產(chǎn)之后，現(xiàn)在去庫(kù)存才是最重要的！

風(fēng)電核心設(shè)備國(guó)產(chǎn)化突破是關(guān)鍵

近期，在國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)容量繼續(xù)保持增長(zhǎng)和歐洲未來(lái)海上風(fēng)電裝機(jī)將提高10倍消息的刺激下，A股風(fēng)電股表現(xiàn)也相當(dāng)強(qiáng)勁。但是，從產(chǎn)業(yè)實(shí)際角度出發(fā)來(lái)看，國(guó)內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)亟待解決的問(wèn)題是“核心關(guān)鍵設(shè)備國(guó)產(chǎn)化”。

光伏的核心產(chǎn)品是組件，而我國(guó)是全球組件出口大國(guó)，風(fēng)電的核心則是主軸軸承，但目前我國(guó)風(fēng)電主軸軸承基本靠進(jìn)口。

根據(jù)中國(guó)軸承協(xié)會(huì)資料顯示，目前風(fēng)電主軸軸承市場(chǎng)主要被SKF、FAG、TIMKEN、羅泰艾德等國(guó)外公司壟斷，國(guó)內(nèi)大容量的風(fēng)電主軸軸承還處于試制階段，目前主要以門(mén)檻較低的偏航、變槳軸承為主。

另一方面，雖然國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)仍保持增長(zhǎng)，但2021年之后，國(guó)內(nèi)無(wú)論是陸上風(fēng)電還是海上風(fēng)電補(bǔ)貼都在逐步退出，而去年也是海上風(fēng)電搶裝的最后一年，搶裝之后行業(yè)增速將明顯放緩。除此之外，相比陸上風(fēng)電項(xiàng)目，海上風(fēng)電項(xiàng)目由于技術(shù)難度更大，裝機(jī)成本一般是陸上風(fēng)電2-3倍的情況也是需要考慮的。

所以，對(duì)于國(guó)內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，關(guān)注的重點(diǎn)不應(yīng)該是歐洲10倍海上風(fēng)電計(jì)劃能否受益，而是國(guó)內(nèi)主軸軸承的國(guó)產(chǎn)替代情況以及陸上風(fēng)電、海上風(fēng)電搶裝之后，下游輸配電環(huán)節(jié)的電線電纜需求情況。據(jù)東方證券測(cè)算，“十四五”期間，國(guó)內(nèi)海纜市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到400億元。

總結(jié)

綜合來(lái)看，風(fēng)電和光伏行業(yè)整體市場(chǎng)依舊增長(zhǎng)，行業(yè)利潤(rùn)率也不錯(cuò)，而且國(guó)內(nèi)外相應(yīng)行業(yè)政策也偏利好，但也不能盲目樂(lè)觀，尤其對(duì)資本市場(chǎng)的預(yù)期需要冷靜。國(guó)內(nèi)光伏、風(fēng)電經(jīng)過(guò)“搶裝潮”之后，裝機(jī)增速放緩已經(jīng)是事實(shí)，而且國(guó)內(nèi)光伏組件或許會(huì)直接受益于外部市場(chǎng)的增長(zhǎng)利好，但國(guó)內(nèi)風(fēng)電并沒(méi)有較好的出口基礎(chǔ)。相反，由于風(fēng)電主軸軸承市場(chǎng)主要掌握在國(guó)外廠商手里，之后國(guó)內(nèi)風(fēng)電主軸軸承會(huì)不會(huì)出現(xiàn)汽車(chē)  “缺芯”一樣的情況，也是一個(gè)需要重視的問(wèn)題。
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